复盘 RWA 十四年：从彩色币构想走向万亿美元赛道

文章回顾了现实资产代币化从彩色币、STO 到国债基金和链上信贷的发展过程，指出行业早期瓶颈不是资产能否上链，而是缺乏可信托管、合规框架和二级流动性。贝莱德 BUIDL、富兰克林邓普顿 BENJI、Ondo、Maple 等机构和平台入场后，代币化国债、私人信贷和收益型资产开始形成规模，但多数 RWA 资产仍缺乏真实链上流转。行业正从单纯“资产上链”的 RWA