观点：没有 DeFi 的代币化股票还有意义吗？

RWA 不等于代币化本身，代币仅是权益的条形码，真正的金融价值来自可执行的二级市场流动性、清算处置、法务效力等六层完善机制。DeFi 的真正效用在于围绕资产建立信贷、对冲、清算等完整运作体系，解决压力下的退出能力与风险定价。RWA 需以关系图谱监控资产-主体-市场等依赖，构建闭环运行与动态风控。