拆解 Abraxas：巨鲸如何在 Hyperliquid 上开展中性策略？

Abraxas Capital 通过 Hyperliquid 的空头对冲与抵押借贷开展市场中性策略，累计交易量达 98 亿美元，资金费超 6600 万美元；空头名义值峰值 15.7 亿美元，2025 年 8–10 月占平台未平仓合约约 10%。若 AQAv2 收益分配开启，USDC 抵押每年可为 HYPE 回购约 700 万美元，机构入驻带来持续性收入潜力。