研究：最强做市商是如何赚钱的？

0x00cb 做市商在 Arcus 的核心策略：以挂单维持成交量与费率等级，并通过对旧报价的吃单赚取约 1 bp 的净利，且 VIP 费率提升盈利。其在 NVDA-USD 等市场占比近三成成交，库存快速周转、60 市场分散风险，未 observed 对冲但通过高换手消化风险，结论是“吃单利润 + 低费率挂单”共同驱动。